LEZIONE 19: L’ANALISI DELLA REDDITIVITÀ

1. Obiettivi didattici

Al termine della lezione gli studenti saranno in grado di:

• comprendere il concetto di redditività aziendale
• calcolare e interpretare gli indici di redditività
• distinguere tra redditività operativa e netta
• analizzare le cause della redditività

2. Prerequisiti

• Bilancio d’esercizio
• Stato patrimoniale e Conto economico
• Concetto di utile e capitale

3. Introduzione (aggancio alla realtà)

Domanda stimolo:

“Secondo voi, un’azienda che guadagna tanto è sempre una buona azienda?”

Spiegazione:
Non conta solo l’utile, ma quanto rende rispetto al capitale investito.

4. Concetto di redditività

La redditività misura la capacità dell’impresa di generare utile rispetto alle risorse utilizzate.

Si analizza attraverso indici di bilancio.

5. Principali indici di redditività

a) ROE (Return on Equity)

Misura la redditività del capitale proprio.

ROE=Utile nettoPatrimonio nettoROE = \frac{Utile\ netto}{Patrimonio\ netto}ROE=Patrimonio nettoUtile netto​

👉 Indica quanto guadagnano i soci.

b) ROI (Return on Investment)

Misura la redditività della gestione caratteristica.

ROI=Reddito operativoCapitale investitoROI = \frac{Reddito\ operativo}{Capitale\ investito}ROI=Capitale investitoReddito operativo​

👉 Indica l’efficienza dell’attività produttiva.

c) ROS (Return on Sales)

Misura la redditività delle vendite.

ROS=Reddito operativoRicavi di venditaROS = \frac{Reddito\ operativo}{Ricavi\ di\ vendita}ROS=Ricavi di venditaReddito operativo​

👉 Indica il margine sulle vendite.

6. Collegamento tra gli indici

Relazione importante:

• ROI dipende da:
  • redditività delle vendite (ROS)
  • rotazione del capitale investito

Spiegazione semplificata:
👉 Guadagno = margine × quantità venduta

7. Esempio pratico

Dati:

• Utile netto: 20.000
• Patrimonio netto: 100.000
• Reddito operativo: 30.000
• Capitale investito: 150.000
• Ricavi: 200.000

Calcoli:

• ROE = 20%
• ROI = 20%
• ROS = 15%

Interpretazione:
✔ azienda redditizia
✔ buona gestione operativa

8. Attività in classe

Esercizio:
Fornire un bilancio semplificato e chiedere:

• calcolo indici
• interpretazione

Lavoro a coppie.

9. Errori comuni

• confondere utile netto e reddito operativo
• usare valori non coerenti
• non interpretare i risultati

10. Verifica formativa

Domande:

• Cos’è il ROE?
• Differenza tra ROI e ROS
• Quale indice interessa agli azionisti?

11. Compito a casa

Analizzare un’azienda reale (anche semplificata) e calcolare:

• ROE
• ROI
• ROS

LEZIONE 20: L’ANALISI DELLA STRUTTURA PATRIMONIALE E FINANZIARIA

1. Obiettivi didattici

Gli studenti sapranno:

• analizzare l’equilibrio patrimoniale
• valutare la solidità finanziaria
• calcolare indici di struttura e liquidità

2. Prerequisiti

• Stato patrimoniale
• Attivo e passivo
• Concetto di capitale

3. Introduzione

Domanda:

“Un’azienda può essere in utile ma fallire?”

Risposta: sì, per problemi finanziari.

4. Equilibrio patrimoniale e finanziario

Equilibrio patrimoniale

Relazione tra:

• investimenti
• fonti di finanziamento

Equilibrio finanziario

Capacità di:

• pagare debiti nel breve periodo

5. Riclassificazione dello Stato Patrimoniale

Attivo:

• Attivo corrente
• Attivo immobilizzato

Passivo:

• Debiti a breve
• Debiti a medio-lungo
• Patrimonio netto

6. Indici patrimoniali

a) Indice di autonomia finanziaria

Indice di autonomia=Patrimonio nettoTotale fontiIndice\ di\ autonomia = \frac{Patrimonio\ netto}{Totale\ fonti}Indice di autonomia=Totale fontiPatrimonio netto​

👉 Misura indipendenza finanziaria.

b) Indice di indebitamento

Indice di indebitamento=DebitiTotale fontiIndice\ di\ indebitamento = \frac{Debiti}{Totale\ fonti}Indice di indebitamento=Totale fontiDebiti​

👉 Misura il peso dei debiti.

7. Indici di liquidità

a) Current ratio

Current ratio=Attivo correntePassivo correnteCurrent\ ratio = \frac{Attivo\ corrente}{Passivo\ corrente}Current ratio=Passivo correnteAttivo corrente​

👉 Capacità di pagare debiti a breve.

b) Quick ratio

Quick ratio=Attivo corrente−RimanenzePassivo correnteQuick\ ratio = \frac{Attivo\ corrente – Rimanenze}{Passivo\ corrente}Quick ratio=Passivo correnteAttivo corrente−Rimanenze​

👉 Versione più prudente.

8. Margini finanziari

a) Capitale circolante netto (CCN)

$CCN=Attivocorrente-Passivocorrente$

👉 Deve essere positivo.

b) Margine di struttura

$Marginedistruttura=Patrimonionetto-Attivoimmobilizzato$

👉 Misura equilibrio a lungo termine.

9. Esempio pratico

Dati:

• Attivo corrente: 80.000
• Passivo corrente: 50.000
• Patrimonio netto: 70.000
• Totale fonti: 150.000

Risultati:

• Current ratio = 1,6
• Autonomia = 0,47

Interpretazione:
✔ buona liquidità
✔ discreta solidità